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专题：2026年度投资策略|顶级基金公司、基金司理斟酌马年投资机会
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文丨张桔
裁剪丨谢长艳
淌若在天天基金网基金司理搜索中输入“李进”的名字，弹出的搜索闭幕会有两东谈主：一位是曾经先后任职于宝盈、景顺长城的职权名将李进，如今照旧辞职；另一位等于现任融通基金基金司理的李进，他的累计任职时期还不到3年，但李进在管居品中多只年内净值涨幅翻倍，尤其是在管的股票型基金融通产业趋势一举拿下该类型的年度状元，这也让基金司理李进的名字快速被宏大基民所熟知。
从李进的年度持仓来看，AI算力亦然对其孝顺最大的赛谈边界，不外与同业基金司理不同的是，他莫得选拔全仓押注这一边界，同期还在新动力、编削药、新猝然等多个热点赛谈有所布局。岁末之际，他向本刊独家理解了其任职以来的投经历程，并断言阛阓估值依然合理，同期暗示2026年将继续保重布局四大中枢赛谈。
A股阛阓上行趋势莫得终局
算力与互联网企业估值仍具蛊卦力
岁末之时，投资者首要保重的等于下一年阛阓的合座走势会怎样？对此，李进领先给出他的论断：“A股阛阓本年涨幅较大，但从历史法律阐述判断此轮上行趋势未必率莫得终局。阛阓合座估值依然处于合理水平。”
而在谈到我方在管居品2025年齿迹不俗时，李进转头了生效的教诲：“我是收拢了产业的贝塔。2023年3月，我开动担任基金司理，那时就将投资组合全面聚焦于东谈主工智能概念。那时阛阓对该趋势仍存疑虑，但我判断东谈主工智能代表一次首要的技艺进取，其影响可能超过互联网。中枢依据源于ChatGPT所展现出的用户增长态势——用户量从零到一亿仅用时一个月，如斯高速的彭胀历程前所未有。”
“在酿成初步判断后，咱们开展了缜密的产业链考据。自2023年头起，通过密集调研，不雅察到光模块等技艺出现每周爆单的气候，进一步印证了东谈主工智能产业的简直景气度，从而修复了该概念的建树有贪图。”
而在斟酌2026年投资时，李进强调会连续重仓AI行业。“基于对大模子技艺迭代与需求端调用数据的继续追踪，我判断产业景气度依然强劲。尤其是算力与互联网企业动作产业链的代表性技艺，现时估值水平仍具蛊卦力，因此在此方进取保持了较高建树权重。”他如是阐发事理。
他进一步用数据来分析：“就算力而言，尽管股价已有较大涨幅，据测算，主要技艺的龙头企业2026年PE估值在20倍傍边，处于合理水平。后续的选股轨范会提高，愈加爱重在2027年后依然能保持高速成长的技艺和个股。”
而就下千里的算力细分赛谈来看，李进判断光模块赛谈的估值弹性最大。他详备阐述了原因方位：“从产业基本面情况来看，主流大模子的数据调用量保持指数级增长，带动稠密互联网企业加大老本开支，同期自研ASIC芯片快速放量，大幅拉升光模块和PCB技艺的需求量。调研闭幕来看各个技艺的需求量在矜重上调中，需求变化最权贵的光模块技艺，由于互联带宽的快速擢升，光模块与GPU的用量比例从2：1上升到5：1，后续还有进一步增多的趋势。”
AI算力板块事迹会继续高增
储能板块有望成为第二增长点
跟着新一年开启，二级阛阓的上市公司又将纷纷交出2025年年报的收成单，就此春季行情有望从价值篇起步。而在李进的眼中，他关于哪一赛谈的事迹最有信心呢？
李进强调：“东谈主工智能算力板块的事迹会继续保持高速增长，跟着800G、1.6T居品的放量以及PCB用量的逐年增多，光模块和PCB板块企业2026年的事迹有上调空间。近期板块处于横盘颠簸经过中，主要龙头公司的估值较低，回调时依然是布局的时点。”
对比而言，关于其在2025年曾经看好并重仓过的新猝然和编削药，李进保持严慎的乐不雅。他强调：“2025年第三季度，我作念了一次调度，减持了新猝然和编削药。事理是，新猝然龙头估值已透支改日成长，且中报出现事迹不达预期的情况；编削药则在经历大幅上升后，市值已充分反应短期利好，尽管其恒久成长逻辑依然坚实。”
他进一步阐述：“新猝然板块的龙头公司在二季度估值已较为充分地反应了改日两年的成长预期，已减持的筹商标的多半呈现估值偏高的情况，且部分公司中报事迹未达预期。编削药行业的恒久成长逻辑未变，跟着国内编削药企业通过BD配合生效出海，改日有望久了出多少领军企业。但是，经历三季度股价权贵上升后，从中期维度来看其市值已在一定程度上反应了近期利好。”
那么，他看好的第二增长点是哪条赛谈呢？李进给出的谜底是储能。他暗示：“在算力之后，储能行业有望成为第二增长点。在容量电价和峰谷价差的驱动下，国内沉寂储能项方针收益率照旧向外洋看皆，储能行业进入经济性发展新阶段。本年136号文之后储能招投标开动爆发式增长，看好沉寂储能阛阓改日几年继续高速增长。”
从糊口细节中发现投资机会
个股选拔爱重竞争力最强的公司
而在谈到我方的投资框架时，李进暗示：“我的投资秩引子主要容身于中不雅产业视角进行照顾与布局，肯定权贵的投资讲演每每开始于需求大幅彭胀、产业规模快速增长的边界。浅显责任聚焦于追踪社会变迁与产业演进，遵循寻找存在阶段性阛阓闭幕缺失、需求尚未得到充分中意的行业。因此，我天然对成长性行业抱有更高保重度，对这些概念参加更多照顾元气心灵，并保持继续紧密追踪。”
而李进善于不雅察糊口，他举了两个从糊口中挖掘投资机会的实例：“2023年年中，我保重到家庭成员开动使用含有胶原卵白身分的化妆品，由此切入对该细分边界的照顾，发现筹商居品浸透率正处于快速擢升阶段，头部企业的增速以致超过部分科技公司。基于此，我在公司里面提交了深度阐发，保举了相应标的。并以此为机会，将照顾范围蔓延至新式化妆品、高端个护及医好意思等行业，矜重布局快速成长的新猝然赛谈。”
“同庚，另一值得保重的发现是，我发现存共事体重昭彰下落，经了解系使用司好意思格鲁肽所致。这一气候促使我深入调研，发现编削药行业正处在新一轮爆发的早期阶段，立时将其纳入要点照顾限制，并当令进行投资布局。”李进如是强调。
进一步，在谈到在2026年获得佳绩的重要时，李进强调：“权贵的投资讲演每每开始于需求大幅彭胀、产业规模快速增长的边界。浅显责任亦然聚焦于追踪社会变迁与产业演进，遵循寻找存在阶段性阛阓闭幕缺失、需求尚未得到充分中意的行业。咱们对成长型行业的变化时刻保持高度保重，尤其是社会需求发生变化或者技艺进取带来巨大社会影响的行业，对这类板块参加更多照顾元气心灵并保持继续紧密追踪。”
“在看好的行业如科技、猝然、医药、新动力等成长方进取，在细分行业（二三级行业乃至个股）层面进行平衡布局，通过钞票间不同中枢驱动因素，结束对组合回撤限度，同期借助板块间比拟，实时感知行业热度与产业强度变化。个股选拔中，爱重竞争力最强的公司，基本侧目波动与回撤更大的二、三线品种，擢升持仓韧性。”他坦言2026年的推论之谈。
对此，李进这般转头，2026年通过“成长赛谈平衡建树+个股聚焦龙头+逆向动态调度”的形式，力求在限度波动的同期捕捉成长机会。
2026年斟酌AI板块优于编削药、新猝然
风险点在于行业成长性是否顺应预期
而在谈到2026年其智力圈几大板块可能出现的投资风险时，李进暗示，斟酌后续AI板块的阐述优于编削药与新猝然。就东谈主工智能行业而言，主要风险同一在行业成长性能否顺应预期，包括大模子技艺迭代程度与诈欺端需求能否督察高增长，这是阛阓保重的中枢。此外，宇宙流动性环境与产业计策是否继续友好，也将影响科技板块的合座估值水平。
“斟酌改日一段时期，编削药与新猝然板块斟酌以个股结构性机会为主，暂未看到明确的板块合座性行情。AI算力板块天然股价已权贵上升，但筹商钞票估值仍处于较低区间，且卑劣需求继续欢叫，订单可见度不休上调，后续估值仍具备擢腾飞间。”他具体分析。
他进一步阐述：“投资中，需要贯注的风险是涨幅较大的板块是否出现了估值泡沫，以及行业的成长逻辑是否被冲破。淌若成长概念出现了改日市值被透支的情况，咱们会寻找其他有较大空间的成长概念或者选拔偏价值的钞票来裁汰收益率预期。淌若行业的成长逻辑发生了变化，比如需求不足预期、竞争时势恶化等情况出现，需要裁汰仓位或者侧目相应的钞票。”
他强调：“我会继续保重并布局AI算力、新动力、编削药以及新猝然等中枢赛谈的投资机会，通过深度照顾，寻找具有时期感的产业趋势，十分保重从0到1发生裂变的临界点信号，挖掘细分边界中优质的成长性龙头标的，力求把捏这场科技变革带来的时期红利。之前的投资想路会一直延续，也会不休拓宽视线范围，保重更庸碌的成长行业投资机会。”
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